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运动员经纪业会是下一个投资热点吗?

作者: 文章来源: 发布日期:2016-07-21 16:03:03

    根据IBISWorld的数据,2015年美国体育产业规模约为5000亿美元,其中运动员经纪市场已达80亿美元规模,占整个体育产业的1.6%。过去5年运动员经纪业的复合增长率为2.9%,全美从业者数量达5万人。
    我国体育产业5万亿蛋糕背景下,以1.6%的标准产业结构占比来对标,我们得出结论:2025年我国运动员经纪业的市场规模可达800亿人民币。基于800亿人民币的市场预期和目前运动员经纪业10亿元存量市场(易凯资本),得出以下测算结果:
    1.未来10年的增量空间为790亿人民币。
    2.运动员经纪产业的年化复合增长率(CAGR)预期为54.9% 。
    3.运动员经纪业的CAGR约为我国体育产业整体CAGR(14%)的4倍。
  细分领域的增量空间跑赢整个产业4倍,一块数百亿人民币增量的价值洼地,运动员经纪业可谓5万亿蛋糕上奶油最鲜的部分。
  另人疑惑的是,这块价值洼地还未引起资本的足够重视。2015年1月至2016年3月,体育创投板块关闭了257起融资案件,其中健身领域以关闭39起领跑,而运动员经纪仅交出了两起融资的答卷(盛力世家与乐视体育分获华人与海航系领投),与这个领域CAGR高达54.9%的宽阔赛道背道而驰。体育经纪为何还未充分与资本融合?具体原因大致有如下三点:
   1.运动员经纪业务本身毛利高,核心竞争力来自行业资源,业务本身通过融资扩张规模的诉求不高,因此创投领域鲜有此类项目,VC投资者也难展拳脚。
  2.运动员产权不明,意味着经营者在商务开发过程中,需要征得多方审核,审核者数量越多、属性越杂,执行业务的风险就越高。
  3.商务规范不完善,使得投资者对业务的稳定性、可复制性和长期获利能力有所担忧,造成业务难成规模。
    创投市场交易量低并不意味着行业没有增量空间,有如下一些依据作为投资参考:
    投资机会一:运动员IP娱乐化
    在海外,体育明星的娱乐价值已得到充分释放,运动员拍商业片、发专辑、上综艺已成家常便饭。老虎君认为,成熟经纪体制下,运动员的娱乐属性绝不低于其竞技属性。运动员IP娱乐化的概念,未来将能进一步享受中国娱乐人口红利、产生较大的投资价值。
  中国拳王邹市明牵手《爸爸去哪》系列,可谓运动员IP娱乐化的典型案例。
  作者分析,邹市明成为吃螃蟹者并非偶然。首先,邹享受了中国拳击人口增长的红利。其次,拳击的强娱乐属性天然促进了邹的娱乐化道路。再来,邹背后的经纪公司盛力世家觊觎娱乐蛋糕已久,曾打造“拳力联盟”布局拳击IP。再往深扒,盛力世家年初接受华人文化1亿美金投资,作为“华人系”一员,可天然的接受包括星空传媒、东方梦工厂、TVB中国等华人被投企业的协同资源。
  投资机会二:运动员场外增值
  从费城转会旧金山湾区的伊戈达拉是运动员场外增值的代表。小AI来到硅谷后,场内不仅斩获FMVP,场外还成长为一名天使投资人,关注硅谷体育科技概念。
  其实北美早有明星投资硅谷项目的案例。著名演员Ashton Kutcher是手游公司Foursquare、音乐网站Spotify和Airbnb的股东。歌手Justin Timberlake曾投资社交媒体MySpace和数字营销商Specific Media。
        运动员切入体育产业有着天然优势:
  1. 运动员对竞技、竞赛规范的理解是从业者中最准确的。
  2. 运动员离行业痛点更近,能天然的指导与引领技术,更好的服务产业。
  3. 运动员自有品牌能天然吸引资本和商机与其绑定。 
    能够为运动员提供场外增值指导、合理规划运动员转业生涯,从而巧妙放大运动员品牌价值的企业将是投资者关注的方向。
    投资机会三:控股或并购海外体育经纪公司
  二级市场体育概念的低迷和体育创投项目的不变现,让投资者挠头,并不优质的投资环境下,“跨境并购海外经纪公司”成为投资者布局和避险的选择。对“经纪公司海外购”做了如下解读:
  首先,基于海外赛事发展成熟、商务环境规范这个背景,海外体育经纪业务有着毛利高、对互联网技术依赖性不强、能形成稳定利润三大特点。相比国内高估值、变现能力不强的项目,并购业务扎实的海外经纪公司,一定程度上能帮助投资者避险。
  再来,海外项目十几倍PE到A股百倍PE,这中间本身存在着近十倍的自然增量,作为上市公司来,如能控股优质海外项目,将其并入A股估值体系,无异于间接放大了项目的价值。
  同时,通过控股、并购优秀的海外标的,上市公司能与被投项目业绩并表,从而提升自身体育板块业绩。在国内体育项目整体变现不利的环境下,并购欧美体育资产,成为上市公司提升体育业务占比、优化企业年报的高效渠道。
  今年3月证监会对上市公司跨界定增第二产业政策有所收紧,体育并未出现在限制定增的四个“虚拟产业”中。老虎君分析,政策对定增体育的开放,将促上市公司进一步加码体育产业。
  从二级市场来看,由于国内体育整体环境不够商业化,变现能力强的标的屈指可数,上市公司对海外以体育营销、经纪为代表的体育业务尤其中意,比如当代明诚收购的MBS,并表后今年预计能为公司贡献1000万以上的利润,贵人鸟也控股了西班牙经纪公司BOY。
  万达集团更是清楚的看到了这一点,短短的两年间就通过并购盈方、铁三公司、投资马竞等动作将万达体育打造成全球最大的体育公司之一。随着这些收购的成功,相信会有更多的上市公司把眼光投向海外,把海外优质的体育资产购入国内。
  作者认为,从行业分层的角度看,运动员转会、交易是运动员经纪业的第一层,运动员商业权益代理是第二层,运动员场外经济是第三层。这个结构下的业态将衍生出千变万化的业务。优秀的经纪人能帮助运动员更流畅的切入体育产业。运动员群体也期待从IP生产者,向IP发行者、IP持有者、投资者和产业智库等角色渗透。
  从投资者的角度讲,首先,运动员IP娱乐化是做高体育IP估值的有效方法。再来,运动员的场外价值可借助资本的力量被放大。最后,“海外购”仍将成为未来投资体育经纪概念的趋势。除经纪公司外,“海外购”的主要对象还包括:海外俱乐部、数字营销公司和商务版权持有者。
 

  

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